Griechenland finanziert sich derzeit zu niedrigeren Kosten als Frankreich an den Anleihemärkten, eine bemerkenswerte Umkehrung gegenüber der Situation während der Eurokrise. Diese Situation ergibt sich trotz der Tatsache, dass Griechenland weiterhin ein deutlich höheres Verhältnis von öffentlicher Verschuldung zu BIP aufweist als Paris.
Die Wiederherstellung des Marktvertrauens in Griechenland ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter die strukturellen Reformen, die nach den Anpassungsprogrammen umgesetzt wurden, den anhaltenden Primärüberschuss und die expansive Geldpolitik der Europäischen Zentralbank über Jahre hinweg.
Im Gegensatz dazu sieht sich Frankreich einem fortschreitenden Verlust haushalterischer Glaubwürdigkeit gegenüber, mit einem hohen Haushaltsdefizit und einem moderaten Wirtschaftswachstum. Ratingagenturen haben Bedenken hinsichtlich der Schulden trajectory Frankreichs geäußert, was die Renditen der Pariser Staatsanleihen unter Druck gesetzt hat.
Diese Situation veranschaulicht, wie die Finanzmärkte die Kreditqualität eines Landes nun auf der Grundlage seiner haushalterischen Disziplin und der zukünftigen fiskalischen Aussichten bewerten, und nicht nur auf der Grundlage des absoluten Verschuldungsniveaus. Die Umkehrung zwischen Athen und Paris ist somit zu einem Symbol für die Veränderungen in der Risikowahrnehmung im Euroraum geworden.
