Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint 3% pour la première fois depuis septembre 1996, signalant la fin de trois décennies d'argent facile qui a soutenu les marchés mondiaux à travers le mécanisme du carry trade, où les investisseurs empruntaient des yens quasi gratuitement à Tokyo pour investir dans des actifs à plus haut rendement sur d'autres marchés. La Banque du Japon devrait relever ses taux à 1,25% lors de la réunion de septembre, avec une probabilité de 80% attribuée par le marché. La hausse des rendements survient dans un contexte de fragilité fiscale, avec environ un yen sur quatre du budget de 2026 destiné au service de la dette publique, qui équivaut à 204% du PIB. Paradoxalement, malgré la hausse des taux, le yen reste faible, autour de 160 par dollar, malgré l'intervention cambiale conjointe avec les États-Unis en juillet. Les investisseurs japonais vendent des obligations américaines à des volumes historiques, ce qui pourrait exercer une pression sur les rendements sur les marchés développés.
Jornal Económico02/09/26 13:49
