Francisco Soares Machado, socio del dipartimento Finanziario e Governance di Sérvulo dal 2025, caratterizza il momento attuale del settore finanziario portoghese come molto positivo. In un'intervista a Advocatus, l'ex consigliere del Vice-Presidente della Banca Europea per gli Investimenti e collaboratore del Ministro delle Finanze riferisce che il settore bancario nazionale presenta oggi livelli di capitale e liquidità elevati, profitti e redditività storici, credito deteriorato ridotto e bassa leva finanziaria, posizionandosi in vari indicatori al di sopra della media dell'Unione Europea. La performance delle banche deriva da una combinazione di fattori congiunturali, come la stabilità politica, la responsabilità di bilancio e la crescita economica trainata dal turismo, dal settore immobiliare e dalla tecnologia, e da fattori strutturali, come il merito dei team dirigenziali nella deleverage, nella trasformazione digitale e nel rafforzamento della qualità degli attivi.
Per quanto riguarda le sfide strategiche, Machado identifica la trasformazione digitale, la lotta alla frode nei pagamenti, l'integrazione della sostenibilità nei modelli di gestione del rischio e la regolamentazione europea come principali aree di attenzione. L'avvocato vede positivamente le iniziative della Commissione Europea e della BCE per promuovere la competitività del settore e semplificare la regolamentazione, ma sostiene che sarebbe importante raggiungere un consenso europeo per concludere il pilastro mancante dell'Unione Bancaria. La regolamentazione europea sta trasformando il modello di business delle istituzioni finanziarie, che dedicano tanto tempo al compliance quanto al business stesso, il che, secondo Machado, porta benefici alle istituzioni ed esternalità positive per la società.
Per quanto riguarda le opportunità di investimento, Machado evidenzia che le elevate valutazioni delle banche e le barriere all'assegnazione di nuove licenze creano opportunità rilevanti per investimenti a lungo termine. Esempi recenti includono la vendita da parte di Fosun di una partecipazione nel BCP, la vendita del Novo Banco al BPCE e accordi di vendita di altre banche. Nella gestione di attivi alternativi, il mercato è cresciuto esponenzialmente, trainato da un regime fiscale attraente e minori barriere regolamentari, con diverse operazioni di consolidamento negli ultimi mesi. Tuttavia, Machado avverte che il Portogallo deve guardare al mercato unico europeo e internazionalizzarsi, invece di limitarsi al mercato domestico.
Relativamente al futuro, Machado crede che l'attività bancaria continuerà a essere il cuore del sistema finanziario portoghese, ma prevede un grande potenziale di crescita nei fondi di investimento, specialmente nei fondi di debito, che possono complementare o sostituire le banche per alcuni progetti con requisiti regolamentari più leggeri. Il finanziamento di progetti di transizione energetica e infrastrutture, così come il finanziamento strutturato in generale, sono altre aree con prospettive di crescita robusta. La trasformazione digitale e le modifiche regolamentari nel mercato dei capitali dovrebbero anche consentire una maggiore affermazione di entità come società di investimento e FinTech.
