L'auditrice Flavia a envoyé une question au programme CBN Dinheiro, présenté le lundi (14), sur le comportement des taux d'intérêt des titres du Trésor Direto. Elle a remarqué que le Trésor Prefixado avec échéance en 2032 a un taux supérieur à celui du Trésor Prefixado avec échéance en 2029, cependant le Trésor IPCA avec échéance en 2040 a un taux inférieur à celui du Trésor IPCA avec échéance en 2032. Sa question était de savoir si les intérêts des placements à revenu fixe ne devraient pas toujours être plus élevés à mesure que l'échéance augmente.
L'expert Marcelo d'Agosto a répondu que, dans une situation normale, oui, les investissements avec des échéances plus longues devraient avoir des intérêts plus élevés que les investissements avec des échéances plus courtes. Dans le jargon du marché, cette relation entre l'échéance et la rentabilité est appelée « courbe des taux ».
La justification de cette relation est que, lorsque l'investisseur renonce à la liquidité pour une période plus longue, il devrait recevoir une prime sous forme de rémunération plus élevée, même s'il peut se défaire de l'investissement à tout moment, comme c'est le cas avec les titres du Trésor Direto.
L'expert a également expliqué que plus l'échéance du titre est longue, plus l'oscillation du marquage au marché est importante, c'est-à-dire plus la variation de la valeur du titre pendant la période jusqu'à l'échéance est grande, ce qui représente un risque supplémentaire pour l'investisseur qui devrait être compensé par des intérêts plus élevés.
