Слушательница Флавия задала вопрос в программе CBN Dinheiro в понедельник (14-го числа) о поведении процентных ставок по облигациям Tesouro Direto. Она заметила, что Tesouro Prefixado со сроком погашения в 2032 году имеет более высокую ставку, чем Tesouro Prefixado со сроком погашения в 2029 году, однако Tesouro IPCA со сроком погашения в 2040 году имеет более низкую ставку, чем Tesouro IPCA со сроком погашения в 2032 году. Её вопрос заключался в том, должны ли процентные ставки по вложениям в облигации с фиксированным доходом всегда быть выше по мере увеличения срока погашения.
Эксперт Марселу д'Агосто ответил, что в нормальной ситуации да, инвестиции с более длительным сроком погашения должны иметь более высокие процентные ставки, чем инвестиции с более коротким сроком погашения. На языке рынка эта зависимость между сроком и доходностью называется «кривой доходности».
Обоснование этой зависимости заключается в том, что когда инвестор отказывается от ликвидности на более длительный период, он должен получать премию в виде более высокого вознаграждения, даже несмотря на возможность продать бумаги в любой момент, как это предусмотрено для облигаций Tesouro Direto.
Эксперт также объяснил, что чем больше срок погашения облигации, тем больше колебания при переоценке по рыночной стоимости, то есть тем больше изменение стоимости облигации в период до погашения, что представляет собой дополнительный риск для инвестора, который должен компенсироваться более высокими процентными ставками.
