A agência de classificação de risco financeira DBRS afirmou que Portugal, Grécia e Espanha são os países da Zona Euro menos afetados pelo aumento do custo do financiamento soberano. Num relatório que analisa nove países da moeda única, a agência canadense refere que o impacto negativo dos custos de financiamento mais elevados é amplamente compensado por dinâmicas da dívida favoráveis, apoiadas por evolução econômica e orçamental sólida.
A DBRS explica que as taxas de rendimento das obrigações soberanas em todo o mundo aumentaram significativamente nos últimos anos devido ao aumento das necessidades de financiamento público, ao aperto quantitativo e aos prêmios de risco mais elevados. A agência realizou projeções que mostram que, enquanto se prevê que as despesas com juros na França e na Bélgica aumentem 0,9 e 0,6 pontos percentuais do PIB entre 2025 e 2030, a variação é muito menos acentuada na Espanha e em Portugal (ambos +0,1 pp) e até negativa na Grécia (-0,2 pp).
A DBRS destaca que, embora os três países enfrentem custos de financiamento crescentes, prevê-se que o impacto sobre os encargos futuros com juros seja modesto, esperando-se que um forte crescimento econômico e superávits primários contribuam para uma diminuição contínua dos índices da dívida pública em relação ao PIB. O FMI prevê que o crescimento nominal anual do PIB nesses três países atinja uma média de 4,4% entre 2026 e 2030, significativamente acima dos 3,1% projetados para os outros seis países analisados.
A agência conclui que Portugal, Grécia e Espanha se beneficiam de diferenciais mais favoráveis entre as taxas de juros e o crescimento econômico, e prevê que os três países registrem superávits primários ao longo do período de 2026 a 2030, reduzindo suas necessidades futuras de financiamento. Em contrapartida, com exceção da Itália, prevê-se que todos os outros países da amostra registrem déficits primários persistentes nos próximos anos.
