Le giganti della tecnologia Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Oracle hanno aumentato significativamente l'emissione di titoli di grado di investimento tra il 2025 e il 2026 per finanziare l'espansione di data center, produzione di chip e altre infrastrutture di intelligenza artificiale. Le captazioni hanno superato i 190 miliardi di dollari nel 2026, generando preoccupazione tra gli investitori e le agenzie di classificazione del rischio sulla capacità di generazione di cassa di queste aziende.
Secondo un'indagine del Goldman Sachs, le emissioni di questi gruppi hanno totalizzato 108 miliardi di dollari nel 2025, rappresentando circa il 26% delle spese in conto capitale del settore in quell'anno. Le proiezioni del Morgan Stanley indicano che il volume accumulato potrebbe raggiungere quasi 400 miliardi di dollari entro la fine del 2026.
La strategia di finanziamento sta alterando il profilo finanziario di queste società, che storicamente dipendevano da risorse proprie per i loro investimenti. Questo cambiamento di paradigma ha destato attenzione nel mercato sui rischi di indebitamento.
L'Oracle serve come esempio concreto di questa nuova dinamica. Il 9 luglio 2026, la S&P Global Ratings ha declassato la sua classificazione di credito a BBB-, ultimo livello ancora considerato grado di investimento, riflettendo gli effetti dell'aumento espressivo di debito delle aziende del settore.
