Kevin Warsh, presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti, ha usato il suo discorso al simposio estivo a Jackson Hole, Wyoming, per rafforzare la sua posizione che la banca centrale non deve fornire alcun tipo di forward guidance ai mercati, ovvero non deve dare segnali sui prossimi passi della politica monetaria. Warsh ha criticato la dipendenza dei partecipanti di mercato dalle indicazioni della Fed, affermando che "non possiamo alimentare un regime in cui guardano soprattutto alla Fed per determinare la loro prossima scommessa".
Il banchiere ha riconosciuto che l'inflazione continua a essere troppo elevata e che la tendenza implicita non sta migliorando, nonostante le letture recenti siano state migliori del previsto. Senza fornire indicazioni concrete sulle decisioni future, Warsh ha affermato che "dobbiamo essere confidenti che l'inflazione si stia muovendo verso il nostro obiettivo e in modo chiaro e sufficientemente rapido", ammettendo che, in caso contrario, "avremo lavoro da fare".
L'inflazione misurata dall'indice dei prezzi al consumo è scesa dal 4,2% di maggio al 3,4% di luglio, ma rimane significativamente sopra l'obiettivo del 2% della Fed. Warsh ha deluso i mercati nella riunione di luglio non alzando i tassi di riferimento, nonostante avesse inizialmente promesso che avrebbe vinto la lotta contro la pressione sui prezzi.
Dopo il discorso di Warsh, le probabilità implicite di mercato per un rialzo di 25 punti base nella riunione di settembre sono schizzate dal 35% al 57,5%, secondo la FedWatch Tool del CME Group.
A inflação continua demasiado elevada e a tendência implícita não tem melhorado, mas nem assim o presidente da Reserva Federal dos EUA deixa quaisquer sinais para o futuro, reforçando a sua visão de que o banco central deve ter uma comunicação mais contida e que não guie os mercados.
No simpósio de verão do banco central norte-americano em Jackson Hole, no Wyoming, Kevin Warsh aproveitou o seu aguardado discurso para voltar a defender que não deve ser dada qualquer tipo de forward guidance aos mercados, ou seja, sinais sobre os próximos passos da política monetária ou até mesmo sobre a função reação do banco central na análise que faz dos desenvolvimentos na economia real.
“Os participantes no mercado tentarão sempre antecipar o que iremos fazer a seguir. Mas não podemos alimentar um regime em que olham sobretudo para a Fed para determinarem a sua próxima aposta”, resumiu.
Ainda assim, e sem dar pistas concretas sobre as próximas decisões do banco central, o banqueiro admitiu que a inflação está elevada e, caso não haja uma melhoria substancial da situação em breve, “teremos trabalho a fazer”.
“Temos de estar confiantes que a inflação se está a mover para o nosso objetivo e de forma clara e suficientemente rápida. Caso contrário, temos trabalho a fazer”, explicou, admitindo ainda que, “apesar de as leituras da inflação neste verão terem sido melhores do que se esperava, não me dizem que a tendência implícita tenha melhorado.”
Recorde-se que, apesar de ter descido de 4,2% em maio para 3,4% em julho, a leitura mais recente, a inflação medida pelo índice de preços no consumidor continua significativamente acima do objetivo de 2% da Fed. Aquando da sua chegada à liderança do banco central, Warsh criticou a duração do episódio inflacionista e reforçou que iria vencer a luta contra a pressão nos preços, mas desiludiu os mercados na reunião de julho ao não subir os juros diretores.
Após o discurso, as probabilidades implícitas de mercado para uma subida de 25 pontos base (pb) na reunião de setembro dispararam de 35% para 57,5%, isto de acordo com a FedWatch Tool da CME Group.
