Les géants technologiques Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Oracle ont considérablement augmenté l'émission d'obligations de qualité investissement entre 2025 et 2026 pour financer l'expansion des centres de données, la production de puces et les autres infrastructures d'intelligence artificielle. Les montants levés ont dépassé 190 milliards de dollars en 2026, suscitant des préoccupations chez les investisseurs et les agences de notation quant à la capacité de génération de trésorerie de ces entreprises.
Selon une étude de Goldman Sachs, les émissions de ces groupes ont totalisé 108 milliards de dollars en 2025, représentant environ 26 % des dépenses d'investissement du secteur cette année-là. Les projections de Morgan Stanley indiquent que le volume cumulé pourrait atteindre près de 400 milliards de dollars d'ici la fin 2026.
La stratégie de financement modifie le profil financier de ces entreprises, qui dépendaient historiquement de leurs propres ressources pour leurs investissements. Ce changement de paradigme attire l'attention du marché sur les risques d'endettement.
Oracle sert d'exemple concret de cette nouvelle dynamique. Le 9 juillet 2026, S&P Global Ratings a abaissé sa notation de crédit à BBB-, dernier niveau encore considéré comme qualité investissement, reflétant les effets de l'augmentation significative de la dette des entreprises du secteur.
