Es gibt mehrere Anzeichen dafür, dass die Inflation im Euroraum mit der nahenden Wintersaison hoch bleiben könnte. Die neuesten Daten zeigen, dass die Jahresteuerung im August 3,3 % erreichte, nach 2,9 % im Juli, und damit den höchsten Wert seit drei Jahren markierte. Dieser Anstieg erklärt sich vor allem durch die aggressive Entwicklung der Energiepreise, obwohl die zugrundeliegende Inflation leicht von 2,5 % auf 2,4 % gesunken ist. Trotz der Tatsache, dass die Indikatoren für die zugrundeliegende Inflation weiterhin wenig Hinweise auf Zweitrundeneffekte zeigen – das heißt, dass sich die Preissteigerungen tatsächlich in der Wirtschaft festsetzen –, ist es schwierig, für die kommenden Monate optimistisch zu sein.
Die Kraftstoffpreise bleiben hoch, wobei Diesel auf dem internationalen Markt gegenüber dem Vorjahr mehr als doppelt so teuer ist. Die kombinierte Wirkung der Sperrung der Straße von Hormus und der Zerstörung von Raffinerien im Nahen Osten und in Russland lässt vermuten, dass die Situation selbst bei einem Ende der militärischen Konflikte nicht schnell umkehrbar wäre. Darüber hinaus sind die strategischen Reserven an Öl und raffinierten Produkten auf historisch niedrigem Niveau, und Erdgas in Europa notiert auf Dreijahreshochs. Die Gasspeicherstände liegen bei etwa 65 %, weit unter dem Durchschnitt von 88 % für diese Jahreszeit, was bei einem strengen Winter Versorgungsprobleme und noch höhere Notierungen verursachen könnte.
Im Lebensmittelsektor wird befürchtet, dass das El-Niño-Phänomen in diesem Jahr besonders schwerwiegend sein könnte, und der Preisanstieg bei Weizen aufgrund der Schließung von Häfen am Schwarzen Meer ist bereits sicher. Politisch heißt es in dem Artikel, es sei plausibel, dass Donald Trump in der zweiten Hälfte seiner Amtszeit eine noch aggressivere Haltung in Bezug auf Zölle, Einwanderung und Außenpolitik an den Tag legen werde, um ein Vermächtnis zu hinterlassen, obwohl er nicht wiedergewählt werden könne.
Der Artikel warnt, dass wenn die Inflation gegen Ende des Jahres weiter steigt, es wahrscheinlich wird, dass dieser Faktor die Lohnverhandlungen für 2027 beeinflusst. In diesem Szenario würden Angebotsschocks in eine stärker strukturelle Inflation umgewandelt.
