Война на Ближнем Востоке снова обострилась, подталкивая цены на нефть к 100 долларам. Этот рост генерирует новое инфляционное давление, которое предвещает повышение процентных ставок в сентябре с последствиями для жилищного кредитования, сбережений домохозяйств и производственных затрат предприятий. Инвесторы опасаются, что рост цен на энергоносители подстегнёт глобальную инфляцию, что может заставить центральные банки повысить процентные ставки.
Доходность суверенных облигаций стремительно растёт в еврозоне, Великобритании и Японии под давлением роста цен на нефть и ожиданий новых повышений ставок ЕЦБ и ФРС. С оттоком инвесторов и массовой распродажей облигаций доходность долга достигла 15-летних максимумов. Волна распродаж в глобальном масштабе привела в начале сентября к тому, что эталонные ставки финансирования Германии достигли самого высокого уровня за 15 лет, при этом Франция, Италия и Нидерланды также зафиксировали резкий рост. Доходность 10-летних японских государственных облигаций также впервые с 1996 года достигла 3%.
Португалия не стала исключением: во вторник доходность её долга достигла самого высокого значения за последнее десятилетие, поднявшись более чем на три базовых пункта — это максимальный показатель с 2017 года. Однако рейтинговое агентство DBRS уверяет, что Португалия является одной из наименее затронутых стран в еврозоне, защищённой положительной динамикой экономического роста, задолженности и бюджетных показателей. Мы больше не входим в группу стран, представляющих риск для евро, в отличие от бывших PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания). Теперь другие страны становятся объектом давления — так называемые BIF (Великобритания, Италия и Франция).
Инвесторы требуют более высокую доходность за владение государственным долгом в условиях устойчивой инфляции, дорогой нефти и давления на государственные финансы. Доходность достигла уровней, которые казались далёкими ещё несколько недель назад, хотя к седьмому дню произошло некоторое облегчение. Инвесторы ожидают, что они потеряют деньги на облигациях, купленных по более низким ставкам, и опасаются призрака стагфляции. Рынки облигаций находятся в сильном возбуждении, глаза устремлены на воинствующий Белый дом, и звучат тревожные сигналы: наиболее вероятно, что высокие процентные ставки сохранятся надолго.
