В текущих условиях внешние факторы оказывают доминирующее влияние на процентные ставки в зоне евро и Португалии. В статье объясняется, что долгое время существовал избыток мировых сбережений, особенно китайского происхождения, который подавлял процентные ставки до значений, близких к нулю, и что центральные банки лишь реагировали на изменения реальной экономики.
Что касается краткосрочных номинальных процентных ставок, они определяются текущей и ожидаемой динамикой инфляции, при этом основной эффект связан с ростом цен на энергоносители, вызванным атакой США на Иран с 28 февраля. Автор утверждает, что решения ЕЦБ и ставки Euribor будут определяться действиями США на Ближнем Востоке до достижения устойчивого прекращения огня.
В отношении долгосрочных процентных ставок в статье выделяются следующие основные факторы: фискальная безответственность в США с ожиданием сохранения высоких дефицитов и роста государственного долга, а также изменение политики Японии, которая начала больше инвестировать внутри страны при ставках на максимумах за 30 лет, и теперь менее доступна для рынков зоны евро. Франция также упоминается в связи со своим политическим кризисом, на фоне приближающихся президентских выборов без кандидатов, отстаивающих бюджетный контроль.
В статье делается вывод, что Португалия сталкивается с этими вызовами в относительно благоприятной позиции благ
