A ouvinte Flavia enviou uma dúvida ao programa CBN Dinheiro, apresentado na segunda-feira (14), sobre o comportamento dos juros nos títulos do Tesouro Direto. Ela percebeu que o Tesouro Prefixado com vencimento em 2032 possui taxa maior que o Tesouro Prefixado com vencimento em 2029, porém o Tesouro IPCA com vencimento em 2040 tem taxa menor que o Tesouro IPCA com vencimento em 2032. A dúvida dela era se os juros das aplicações de renda fixa não deveriam ser sempre maiores conforme o prazo de vencimento aumenta.
O especialista Marcelo d'Agosto respondeu que, em uma situação normal, sim, os investimentos com vencimento mais longo deveriam ter juros mais elevados do que os investimentos com vencimento mais curto. No jargão de mercado, essa relação entre prazo e rentabilidade é chamada de "curva de juros".
A justificativa para essa relação é que, quando o investidor abre mão da liquidez por um período mais longo, ele deveria receber um prêmio na forma de remuneração maior, mesmo podendo se desfazer da aplicação a qualquer momento, como acontece com os títulos do Tesouro Direto.
O especialista também explicou que quanto maior o prazo de vencimento do título, maior é a oscilação da marcação a mercado, ou seja, maior a variação no valor do título durante o período até o vencimento, o que representa um risco adicional para o investidor que deveria ser compensado com juros mais altos.
