Le nouveau Code des Valeurs Mobilières réduit l'exigence de dispersion du capital de 25 à dix pour cent, une modification approuvée à Lisbonne par le gouvernement et réglementée par la Commission du Marché des Valeurs Mobiliers. Cette mesure simplifie l'admission des actions à la négociation sur le marché portugais, dans le but de débloquer l'accès des petites et moyennes entreprises à la liquidité institutionnelle et d'aligner la place de Lisbonne sur les directives de l'Union européenne. La baisse du seuil du llamado free float représente un allègement immédiat pour les fondateurs sociétaires, sauvegarde les positions de contrôle actionnarial et invite les structures à caractère familial à explorer des canaux de financement alternatifs au crédit commercial.
En plus du marché réglementé traditionnel géré par Euronext Lisbonne, l'AMCM voit ses compétences élargies pour enregistrer des segments opérationnels destinés aux petites et moyennes entreprises en phase d'expansion, à travers des systèmes multilatéraux de négociation avec des frais d'admission plus modestes et des exigences bureaucratiques moindres en matière de prospectus initial. La réforme approfondit également le régime des offres publiques d'acquisition, établissant que lorsqu'un investisseur atteint 90 pour cent des droits de vote et du capital social, il est envisageable d'activer des mécanismes d'acquisition potestative sur les actions restantes.
Le cadre des recommandations d'investissement reçoit des critères de flexibilité dans la rémunération des services fournis, mais les intermédiaires financiers restent obligés de détailler formellement auprès de leurs clients la provenance et le montant de chaque paiement perçu. La législation intègre également les études sponsorisées par les émetteurs, permettant aux sociétés cotées de financer des analyses indépendantes sur leur propre performance patrimoniale, exigeant un étiquetage sans équivoque dans les documents.
Les règles procédurales éliminent l'obligation de renouveler les ordres de suspension de négociation tous les dix jours calendaires, ne maintenant que l'intervalle exact indispensable pour écarter les perturbations anormales de liquidité. À moyen terme, le secteur prépare l'adhésion au European Single Access Point, plateforme communautaire qui réunira les données comptables et les facteurs de durabilité, avec des étapes transitoires prévues pour 2028 et 2030.
