Les rendements de la dette souveraine à long terme ont augmenté de manière synchronisée dans les principales économies développées, les États-Unis, le Japon et plusieurs pays européens enregistrant des niveaux从未见过的 dans des décennies. Aux États-Unis, le rendement du Treasury à 30 ans a atteint les 5,3% début septembre, tandis que la dette publique américaine a dépassé pour la première fois les 40 billions de dollars. Au Japon, l'obligation à 10 ans a dépassé pour la première fois en trois décennies le seuil des 3%. En Europe, la Bund allemande à 10 ans a dépassé les 3,36%, le niveau le plus élevé depuis 2011, et en France le rendement à 10 ans a atteint des sommets depuis 2008. Au Portugal, le rendement à 10 ans a clôturé au-dessus de 3,7%, la valeur la plus élevée depuis octobre 2023.
Malgré l'escalade, les économistes consultés par le Jornal Económico considèrent peu probable que la tendance débouche sur une crise. João Moreira Rato, ancien président de l'IGCP, souligne des préoccupations concernant la soutenabilité de la politique budgétaire et une demande croissante de financement pour les infrastructures technologiques associées à l'Intelligence Artificielle. Cristina Casalinho, également ancienne presidente de l'IGCP, défend que les fondamentaux des entreprises restent solides tant en Europe qu'aux États-Unis, avec une capacité de génération de résultats très forte. L'économiste souligne également la stabilité des spreads de crédit, indiquant qu'il n'y a pas de dégradation de la qualité créditrice générale de l'économie.
João Duque, professeur titulaire de l'ISEG, considère que l'effet le plus pertinent de la hausse des rendements concerne les entreprises : avec un coût de l'argent plus élevé, les opportunités d'investissement se réduisent. L'économiste note que le poids de la dette dans le PIB a diminué et que seule une fraction marginale du stock de dette portugaise est renouvelée chaque année, estimant qu'une augmentation de 2,25% à 3,5% du coût moyen représenterait un coût supplémentaire d'environ 225 millions d'euros par an, valeur qu'il qualifie de gérable.
Cristina Casalinho prévoit au moins une nouvelle hausse des taux en Europe d'ici la fin de l'année, bien qu'elle considère que la hausse des taux longs déjà en cours réduit l'urgence de nouvelles hausses de la part des banques centrales. L'inflation dans la Zone Euro a accéléré à 3,3% en août, la valeur la plus élevée depuis 2023, alimentée par la hausse des prix de l'énergie associée au conflit au Moyen-Orient. Une analyse de Bank of America citée par la presse espagnole estime qu'une partie significative de la hausse des taux longs européens a son origine directe aux États-Unis, la Bund allemande à 30 ans incorporant environ 25 points de base importés de la prime de terme de la dette américaine.
