Shein a finalement fait ses débuts à la bourse de Hong Kong, mais les actions ont chuté de 10% le premier jour de négociation, avant de récupérer une grande partie des pertes. L'opération a évalué l'entreprise à environ 26 milliards de dollars, un montant très éloigné des 100 milliards de dollars auxquels elle était évaluée en 2022, lorsqu'elle est devenue l'une des startups privées les plus précieuses au monde. L'entreprise a réussi à lever environ 1,7 milliard de dollars lors de l'offre publique initiale.
Le fondateur Chris Xu a vu sa fortune chuter de plus de 23 milliards de dollars à environ 8 milliards de dollars, sur la base de la participation de 30% qu'il conserve dans l'entreprise. Cette réduction de plus de 15 milliards de dollars s'est produite sur une période de seulement quatre ans, à un moment où Shein fait face à une combinaison de tarifs élevés, un contrôle politique et réglementaire accru et une concurrence croissante.
L'entrée en bourse survient à un moment particulièrement difficile pour le modèle économique de Shein. Dans l'Union européenne, une nouvelle taxe de 3 euros par commande de faible valeur est entrée en vigueur, tandis qu'aux États-Unis, des modifications similaires avaient déjà augmenté les coûts de distribution. Au premier trimestre, les coûts de logistique et de distribution sont passés de 43% à 48% des revenus, tandis que les revenus n'ont augmenté que de 1% en glissement annuel. La marge nette ajustée est restée à 2,5%.
L'entreprise essaie maintenant de diversifier ses sources de revenus, incluant des services de commerce électronique pour d'autres marques, qui ont augmenté de 9% au premier trimestre mais ne représentent que 14% des revenus totaux. Après des tentatives infructueuses de cotation aux États-Unis et au Royaume-Uni, le choix de Hong Kong s'est fait dans un contexte de rapprochement avec les autorités chinoises, avec un engagement d'investir environ 1,5 milliard de dollars en Chine.
