L'agence de notation financière DBRS a déclaré que le Portugal, la Grèce et l'Espagne sont les pays de la zone euro les moins touchés par la hausse du coût du financement souverain. Dans un rapport analysant neuf pays de la monnaie unique, l'agence canadienne indique que l'impact négatif des coûts de financement plus élevés est largement compensé par des dynamiques de dette favorables, soutenues par une évolution économique et budgétaire solide.
La DBRS explique que les taux de rendement des obligations souveraines à l'échelle mondiale ont augmenté significativement ces dernières années en raison de la hausse des besoins de financement public, du resserrement quantitatif et des primes de risque plus élevées. L'agence a réalisé des projections qui montrent que, tandis que les dépenses d'intérêts en France et en Belgique devraient augmenter de 0,9 et 0,6 points de pourcentage du PIB entre 2025 et 2030, la variation est beaucoup moins prononcée en Espagne et au Portugal (respectivement +0,1 pp), et même négative en Grèce (-0,2 pp).
La DBRS souligne que, bien que les trois pays fassent face à des coûts de financement croissants, l'impact sur les charges d'intérêts futures devrait être modeste, avec une forte croissance économique et des excédents primaires qui devraient contribuer à une diminution continue des ratios de dette publique par rapport au PIB. Le FMI prévoit que la croissance nominale annuelle du PIB dans ces trois pays atteigne en moyenne 4,4 % entre 2026 et 2030, significativement au-dessus des 3,1 % projetés pour les six autres pays analysés.
L'agence conclut que le Portugal, la Grèce et l'Espagne bénéficient de différentiels plus favorables entre les taux d'intérêt et la croissance économique, et prévoit que les trois pays enregistreront des excédents primaires sur la période
