Le SIFIDE indirect a été, pendant des années, l'un des principaux moteurs de captation de capital privé pour l'écosystème du capital-risque au Portugal. Son extinction, approuvée en Conseil des Ministres après autorisation législative de l'Assemblée de la République, s'inscrit dans le contexte des engagements de réduction des avantages fiscaux pris par le Portugal devant la Commission européenne, mais l'auteure, Lurdes Gramaxo, presidente de Investors Portugal, estime que cette décision aurait dû être prise sur une base factuelle plus robuste et avec une analyse plus approfondie de ses conséquences.
L'auteure conteste l'idée que le capital était « parqué » dans les fonds SIFIDE, soulignant que les données démontrent le contraire. Fin 2024, les fonds SIFIDE détenaient environ un milliard d'euros, montant qui était déjà descendu à 549 millions d'euros en février 2026, selon une étude de Investors Portugal. Ce rythme d'investissement est cohérent avec la période normale d'un fonds de capital-risque, qui se situe entre trois et cinq ans. Cependant, le Baromètre de l'Investissement en Early Stage, publié en juillet 2026, révèle que 76 % des investisseurs ont déclaré avoir réalisé moins d'investissements au premier semestre de 2026, signalant une escasez de financement dans l'écosystème.
Une étude de la Nova SBE sur l'impact économique des fonds de capital-risque et des fonds SIFIDE au Portugal démontre que, bien qu'il existe un coût initial pour l'État, celui-ci est temporaire, tandis que les bénéfices pour les entreprises et pour l'économie sont permanents. Au cours des deux premières années, les recettes supplémentaires de TVA, d'IRPP, de cotisations sociales et d'IS dépassent déjà le coût de l'avantage fiscal. Chaque tranche de 100 millions d'euros investis en capital-risque génère une augmentation de 1,01 % du PIB sur dix ans. Le capital-risque plus que double la création d'emplois et le chiffre d'affaires des entreprises investies, en plus de multiplier par plus de trois leur rentabilité.
L'écosystème national d'innovation a démontré sa capacité à créer de la valeur, le secteur technologique représentant déjà environ 1 % du PIB national, croissant de plus de 10 % par an et employant environ 28 000 professionnels hautement qualifiés. L'auteure soulève la question de savoir quels instruments vont remplacer le SIFIDE et défend que la discussion doit porter sur la manière dont le Portugal entend continuer à financer l'innovation et l'entrepreneuriat de manière cohérente, appelant à des politiques publiques stables, prévisibles et orientées vers le long terme, ainsi qu'à une stratégie nationale qui garantisse continuité et confiance à ceux qui investissent et entreprennent.
